新加坡政府投资公司GIC投资组合的20年年化实际回报率下降到3.9%。

这比上个财政年减少0.7个百分点，也是四年来的最低水平。

GIC说，回报率下滑的其中一个原因是近年来采取更为谨慎的投资态度。

此外，今年计算20年实际回报率时，剔除了2003年4月到隔年3月的回报率，这段期间股市在网络泡沫化后强劲回弹，而近年来的固定收益和全球股市，尤其是新兴市场的投资回报疲弱。

GIC在报告中也表示，利率长期走高、中国与房地产市场相关的宏观经济挑战，加上地缘政治紧张局势加剧，将限制投资收益。

此外，有鉴于许多风险资产，尤其是发达市场的风险资产估值偏高，中期回报前景仍然较低，风险回报也不太有利。