过去一周，中东局势反复，国际油价一度飙升，全球市场也出现震荡。按常理，战争会让投资者担心能源价格上涨、经济放缓和企业盈利受冲击，股市应该承压。
但资本市场的反应并不完全如此。标准普尔500指数和纳斯达克指数近期仍处在较高水平，投资者并没有全面撤离股票市场。
更反直觉的是，SpaceX上市后成为市场焦点，OpenAI和Anthropic等人工智能企业也吸引投资机构准备认购。
东方汇理私人银行亚洲首席策略师陈达德说，投资者常把战争和抛售资产画上等号，但这未必正确。他指出：“市场不是怕坏消息，市场是怕不确定性。股票不是预测未来，而是为未来定价。”
“SpaceX卖的是未来想象”
SpaceX的吸引力，不只是火箭或太空旅游。它被投资者看重，是因为市场相信它可能打开更大的太空经济版图。
陈达德说：“SpaceX不是单单一家火箭公司，它也是未来外太空物流、太空制造和全球电信领域的一家公司，未来可能颠覆不同领域。”
因此，在经济前景不明朗时，投资者反而更愿意寻找能够代表未来的企业。陈达德认为，资金涌向人工智能相关企业和SpaceX，是因为“在经济环境低迷的时候，他们在寻找未来的希望”。
不过，这份希望也带来风险。部分企业仍处于高速扩张阶段，甚至还没有盈利，却已经拥有极高估值。
信心还是泡沫？
过去十多年，市场多次从疫情、金融危机和战争冲击中反弹，也让“逢低买入”成为不少投资者的习惯。但2000年互联网泡沫也提醒人们，未来故事再动听，也不一定都能兑现。
在2000年前后，互联网热潮席卷全球，许多公司还没稳定盈利，股价就被资金一路推高。泡沫破裂后，不少企业倒闭，纳斯达克指数也一度暴跌近八成。
如今人工智能和太空科技再次点燃市场想象，陈达德说，投资者看法已经出现分歧。 “有人认为股票未来还有更大空间，也有人开始担心股市是不是已经进入泡沫市场。”
金融市场相信未来，相信科技会进步、企业会成长。只是，这份信心究竟建立在扎实基础上，还是建立在越来越高的期待上，目前仍没有明确答案。
